移动版

张家界:全域旅游模式下,定增打造文化休闲古城

发布时间:2016-03-21    研究机构:兴业证券

投资要点

事件:公司公告拟以不低于10.39元/股定增不超过1.15亿股募集资金总额不超过12亿元(控股股东认购不低于1亿),募集资金扣除相关费用外全部用于大庸古城(南门口特色街区)项目(该项目投资总额为18.83亿,剩余资金将通过自有资金、银行贷款等方式筹集);另公司股票将于3月22日复牌。

点评:

大庸古城项目将打造旅游综合休闲区,构建张家界(000430)中心城区的城市文化休闲新地标。该项目建设地点位于张家界市城区南门口片区,规划范围是澧水河以北(含澧水河)、滨河路以南,逸臣酒店至观音大桥段;通过奇门遁甲、古城穿越、南门大码头、三元宫等引擎项目,打造集“吃、住、游、购、娱”于一体的旅游综合休闲区,将南门口片区建设成为融合文化遗产、民俗风情和创意时尚都市生活的城市传统风貌展示区与特色旅游服务区,改变张家界市以观光型旅游资源为主的旅游市场结构,提供高品质的人文休闲类景观,符合旅游消费升级趋势。

张家界市拥有丰富的世界级旅游资源,庞大客流为募投项目奠定成功基石。目前,张家界市拥有3A级景区16个,其中5A/4A/3A级景区(点)分别2/8/6个;2015年全市接待游客达5,075万人次、实现旅游总收入340.7亿元,同比分别增长30.6%/37%,其增速在全国同类风景旅游城市中名列第一。

大庸古城项目建设期为2年,正常运营后预计将实现年营业收入48,542.21万元,净利润18,450.13万元。 盈利预测及投资评级:公司现有业务经营稳健,实际控制人变更为市国资委,大股东已收购西线景区资源,公司作为张家界市唯一上市公司平台,有望成为优质景区整合平台(此前停牌拟收购魅力湘西凸显公司外延式并购预期);与携程战略合作、自由旅神O2O对公司景区运营和客流导入将产生积极影响;交通改善可期,十三五期间张家界步入高铁时代将带来更多游客增量,同时,改善此次定增布局文化旅游市场将成为新的业绩贡献点,符合国家旅游局对全域旅游的倡导;暂不考虑此次定增影响,预计公司16-18年EPS分别为0.46/0.55/0.63元,维持“增持”评级。 风险提示:定增进展不及预计,杨家界索道分流影响超预期;景区接待量低于预期。

申请时请注明股票名称