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休闲、生活及专业服务行业动态点评:暑期旅游正当时,期待旺季行情

发布时间:2017-07-11    研究机构:东方财富证券

各大景区客流量强势增长,掀起暑期旅游新热潮。根据各省市旅游局或统计局的数据,黄山风景区(前五月)、黄山风景区(前五月)、长白山景区(前五月)、乌镇景区(前四月)、张家界(000430)景区(前四月)累计客流量同比分别增长17%、14.3%、4.8%、9.4%。同程旅游近期发布的《2017暑期旅游消费趋势报告》显示,旅游市场的消费需求正在分化,历史、文化、美食等主题深度游最受欢迎。此外,途牛方面提供的数据显示,乌镇、西塘等古镇以及以上海迪士尼乐园为代表的主题公园是用户的主流选择。与往年相比,居民今年暑期平均出游预算期望值达到了3722.96元/人,较往年有明显增长。根据驴妈妈平台数据显示,今年暑期预订游学游的人次是去年同期的3.1倍,途牛旅游网调研数据也显示,超过6成的家长对游学产品具有较高的消费意愿。

酒店需求上涨,尤以中档酒店复苏显著。根据STR提供的数据,今年前四月国内酒店市场整体需求同比增长8.1%,供给端仅增加3%,供需格局相比2016年出现较大幅度的改善。具体到RevPAR(每间可供租出客房产生的平均实际营业收入,衡量酒店经营效率的指标)而言,前四月该指标同比增长3.2%,较2016年全年0.4%的增速有较大的增长。入住率和客房价格的提升是酒店行业经营复苏的两大驱动力,其中星级酒店经营企稳回升的迹象更为明显,如今年5月代表中档酒店的三星级RevPAR增速高达16.5%,复苏明显好于经济型酒店。

作为消费升级的体现,体验游以及度假的消费理念正在加速普及,旅游越来越成为人们消费闲暇时光的一种趋势。国人出行方式已从早期的观光游逐步向休闲游和度假游过渡,旅游正成为与看电影、唱K聚会等同样重要的主流休闲度假方式。随着暑假的来临,“暑假去哪儿玩”更是成为热议话题。在出游人群构成方面,亲子家庭客占据绝对主力,同时也是整个暑期旅游旺季的第一驱动因素。

根据携程统计,距离在100-300公里的出游人群最大,因而景区周边交通的改善将是客流提升的显著因素。目前A股景区类公司未来几年都将处于区域交通明显改善的时期,未来景区受益将是系统性的。其次,旅游景区主要分为自然景区和人造景区,相比之下人造景区往往更有优势。一是人造景区多为“一站式”度假村,由于业态完善且靠近城市,重游率大多高于自然景区;二是人造景区品牌能通过后期运营不断增强,如迪士尼乐园以及华强方特乐园。最后,人们消费方式的升级同样伴随着人们消费差异化的偏好倾向出现,文化旅游越来越成为现代人必备的一种生活习惯。比如宋城演艺作为A股演艺行业第一股,以“六个宋城”战略打造泛娱乐生态圈。以“旅游宋城、演艺宋城、国际宋城、IP宋城、科技宋城和网红宋城”六大战略持续布局。现场演艺方面,公司已有杭州、三亚、丽江、九寨沟等四个项目,未来还将有上海(旅游宋城)、张家界、桂林漓江、西安和澳大利亚(国际宋城)的项目落地。“宋城”和“千古情”的结合给游客带来的不仅是视觉盛宴,还是文化熏陶。

休闲服务的发展以占据人们的闲暇消费时光为切入点,酒店的客住率上涨支撑了休闲服务的“住”,旅游业蓬勃以及交通的改善带动了休闲服务的“行”。暑期旅游高峰在即,在供需两旺叠加政策助力的大背景下,我们将给予行业“强大于市”的投资评级。投资主线主要包括以下两个方面:其一,关注低基数格局下的弱反弹机会以及中端酒店业绩贡献情况;其二,关注受益于消费升级且具有强IP 创造力的休闲旅游标的。综上,我们建议关注如下公司宋城演艺、中国国旅及锦江股份。

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